中国汽研

要点机构：富国基金、中欧基金

调研摘要：

该公司2026年一季度功绩出现同比下滑。濒临行业竞争与新产能固定本钱加多，公司力求全年收入隆重增长、利润水平赋闲。要点激动四方面职责：强化前沿产业计策布局、打破中枢技艺、升级全周期营销职业、以数智化进步运营效力。

华东总部基地已不绝投产，中枢实验室建成启用，将提供“材料-芯片-零部件-整车”全链条一站式检测职业，进步长三角属地化职业才调。南边考试场已干预试运营，将拓展智能网联、低空飞翔器等增量业务，职业华南区域产业升级。

高端测试装备方面，公司已在电力底盘测功机等多个居品结束国产替代，并完成风电、航空轮胎等国度“首台套”花样。下一步要点打破智能新动力汽车测试装备国产化，并拓展至航空、风电、轨谈交通界限。

国际化布局方面，公司已树立国外事迹部，提供出口认证、国外测试、属地技艺职业等一站式职业，主见客户掩盖国内出海车企与国外车企，助力中国汽车居品进入国际市集。

券商研报：

欧陆通

要点机构：易方达基金、中原基金

调研摘要：

该公司2025年营收44.62亿元（+17.50%），立异高，主因数据中心电源业务高速增长（其中高功率职业器电源收入增长66.52%）。但因毛利率下滑实时候用度加多，归母净利润2.44亿元（-8.95%）。2026年一季度营收10.42亿元（+17.26%），延续隆重增长。

数据中心电源是中枢增长引擎，掩盖800W以下至5，500W全功率段，已推出液冷电源、荟萃式供电等进步居品。国外拓展方面，已与Google达成GPU电源花样配合，并与AMD、Juniper等诞生配合；越南坐褥基地瞻望2026年底结束小批量坐褥。

用度方面，2025年研发用度2.99亿元（+40.68%），握续加大干预。濒临原材料价钱波动，2026世界杯最新押注登录平台公司通过优化供应链、工艺立异等样貌应付。

改日决策：数据中心电源将以AI为中枢，聚焦高功率、高成果、液冷等标的，坚握“国内踏实、国外打破”；电源适配器横向实践品类、纵向深挖存量客户；其他电源业务拓展新应用界限。2026年营收侦查主见为较基期增长72%（触发值）至90%（主见值）。

券商研报：

新莱福

要点机构：易方达基金

调研摘要：

该公司2025年放射堤防材料营收1.46亿元，同比增长102.06%，通顺三年翻倍增长，主要成绩于无铅环保、高屏蔽效力等中枢技艺打破，新坐褥基地建成（年产能超50万平时米），以及众人市集布局握续真切。

公司在微纳粉体平台赢得本色进展，奏凯开拓电子铜粉、超细铁粉、钐铁氮磁粉等多品类粉体，部分已进入头部客户考据或小批量出货。钐铁氮磁粉已完成中试，结束小批量请托，性价比上风突显。收购金南磁材事项正有序激动审核。

三大中枢业务中，吸附功能材料受需求下滑影响营收微降；电子陶瓷元件增长7.18%，但受银价上升牵累毛利率；放射堤防材料发扬凸起。研发方面，公司围绕放射堤防、金属粉体与浆料、磁粉、膜材四大标的握续干预，铜电极替代银电极技艺已批量应用。现在中枢产线产能诈骗率较高，越南、宁波等新建花样稳步激动。

濒临原材料价钱波动与行业竞争，公司通过供应链优化、铜浆替代、工艺升级等步伐截止本钱，并依托技艺壁垒激动居品互异化。国外收入占比初次超50%，布局以泰西日韩为要点。改日将坚握“稳基盘、强增长”原则，以熟谙业务保险现款流，要点发展放射堤防、高端金属粉体等高增长业务，结束短期功绩与恒久计策协同。

券商研报：暂雄伟据

（注：调研摘要为AI整理）2026世界杯最新押注登录平台